前言：

下半年，光伏行业开始吹起“反内卷”热潮，许多大企业还在亏损的泥淖里艰难前行，而弘元绿能则上演了一场令人眼前一亮的逆袭好戏。

三季度的财报一发布，市场立马炸锅了，这家公司不但前三个季度成功扭转了亏损局面，单单一个季度就狂赚了5.32亿，把连续七个季度的亏损彻底甩到了身后。

10月31日一开盘，弘元绿能就直接封死涨停，带动光伏设备板块一同冲上高点，成了行业调整中最抢眼的黑马。

大家还记得上半年光伏行业的惨状吧？那时候价格战激烈得不行，从硅料到组件，整个产业链的价格一路走低，跌得让人心惊。一些企业越生产越亏钱，甚至被迫减产或停产，情况可以说是相当严峻。

单季度营收大增

没想到，仅仅一个季度的工夫，弘元绿能就实现了从亏损到盈利的惊人翻盘。这份成绩背后，除了行业反内卷带来的推动力，还得感谢企业自己的硬核实力和精准的运营策略。

先看看最直接的业绩表现，真是差别挺大。今年前三个季度，弘元绿能的营收达到了56.85亿元，比去年同期多了6.54%，而归属于母公司的净利润则是2.35亿元，成功实现了由亏转盈的转变。

只看第三季度，表现得更让人惊艳：营收达到了24.56亿元，比去年同期暴增了85.5%；归属于母公司的净利润是5.32亿元，算是一年多来首次扭亏为盈，连续7个季度亏损后终于迎来了转机。

要知道，之前好长一段时间，光伏企业都在为盈利发愁，弘元绿能这次的单季业绩，在现在这个行业环境里，可以说是“王者级别”了。

业绩一飞冲天，立马带动股价上涨。10月31日，弘元绿能直接涨停，成了光伏设备板块的头号领头羊。

高测股份、安彩高科、天合光能、ST沐邦等同行纷纷走高，涨幅都在4%以上。市场用真金白银表达了对这家企业逆境反弹的认可，也展现出大家对光伏行业逐步走暖的乐观心态。

营收和利润都快速攀升，这是由于背后两个核心因素被公司员工透露了，成为了关键所在。

弘元绿能是市场上唯一一家从硅料到组件都覆盖的企业，整条产业链的布局让它在成本管控方面比其他同行更具优势。

在光伏行业里，产业链越拉得长，抗风险的本事和成本控制的优势一般会越显著，尤其是在价格变动激烈的时候，这种布局的好处就会被放大不少。

第二和第三季度，光伏产品的价格明显上涨，比第二季度又有了很大改善，整个硅料和硅片这块的企业都跟着赚了不少钱。

这背后，离不开从7月起行业大家一起搞的“反内卷”行动。7月1日，中央财经委员会第六次会议就提出，要治理企业低价无序的争抢，引导提高产品品质，推动那些落后的产能退出市场。

政策导向一变，行业内部自我约束也跟着迅速跟进，光伏玻璃、硅片这些环节都陆续打算减产，整个产业链的价格终于稳住了阵脚，还出现了回升的迹象。

价格回升的幅度到底有多夸张？看一组具体数据就能明白。

市场迎来重大变化

据InfolinkConsulting统计，从7月2日到9月24日，多晶硅致密块料的现货价格从35元公斤飙升到51元公斤，涨幅快要到46%；而N型硅片的平均价格也从1.01元片涨到1.40元片，涨幅超过38%。

TOPCon电池片（182×210mm）的平均价格从0.245元W涨到0.290元W，大约涨了18%；而分布式项目用的TOPCon组件价格则从0.670元W涨到0.700元W，涨幅比之前略小，但整体还是保持着稳定的上升势头。

产品价格一涨，企业的盈利水平就跟着水涨船高。

弘元绿能在第三季度的销售毛利率达到了32%，比去年同期提高了40个百分点，和第二季度相比也提升了31个百分点；销售净利率更是达到了22%，同比涨了57个百分点，环比也上升了37个百分点。

就是说，公司每售出100块钱的产品，能拿到22块钱的纯利润，在光伏行业调整的时期里，这样的赚钱能力可算是非常亮眼的。

除了利润和毛利率之外，这家公司的“自我造血”能力也是大不一样。今年前三个季度，弘元绿能的经营性净现金流达到了2.2亿元，比去年同期涨了113.89%。

现金流就像企业的生命线，尤其是在行业轮动起伏的时候，充沛的现金流能让企业更有底气去应付各种风险。

更值得注意的是存货和合同资产这两块，变动背后其实藏着公司运营效率提升的秘密。

上半年里，弘元绿能的存货一直在往上走，从2024年年底的13.96亿涨到2025年6月末的17.85亿，半年的时间里，存货增加了差不多4亿。

到了第三季度结束时，存货一下子跌到12.73亿元，不仅把上半年累积的差不多4亿元存货全都消耗掉，还额外减少了超过1亿元的存货。

存货迅速减低，意味着公司产品卖得挺顺利，库存周转率大大提高了，压根不用担心堆积的库存了。

和存货快速下降不一样的，是合同资产一直在稳步增加。

合同资产由2024年年底的8760.85万元升到了2025年9月末的1.26亿元，增长了44.35%。

合同资产在不断增加，说明公司手里的订单越来越多，未来的收入也更有保障，这也是公司基本面持续向好的一个关键迹象。

在财务结构上，弘元绿能成功实现了“减轻负担”，在光伏行业里，这种情况还真不多见。

财务困境消除？

在光伏设备板块的80家上市公司中，超出一半的企业在今年三季度末的资产负债率比去年底有所上升，像协鑫集成、亿晶光电这些公司，资产负债率甚至突破90%，财务压力真是挺大的。

反观弘元绿能，它的资产负债率竟然逆市而行，从去年底的59.33%滑到今年三季度末的54.87%，整整下降了4.46个百分点。

和阳光电源等24家“减负”企业一块，成为行业里财务状况改善的典范。

弘元绿能的“减负回血”早就有盘算，其中最惹眼的还是股权转让这招。

5月7日晚，公司发布公告，说要把自己持有的内蒙古鑫元硅材料科技有限公司27.0737%的股份，全部以12.45亿元的价格卖给江苏中能硅业科技发展有限公司。

这部分股权的实缴出资额是10.20亿元，转让搞定之后，弘元绿能就不再拥有内蒙古鑫元的股份了。

公告显示，江苏中能得在2025年6月6日之前先付1亿元的定金，剩下的11.45亿元则要在2025年12月6日前一次性付清。

早在今年年初，弘元绿能已经有过类似的安排，打算以5亿元的价格，把自己持有的嘉兴仲平国瑀股权投资合伙企业49.9950%的资产份额转让给江苏锐昂思科技有限公司。

靠股权转让，弘元绿能把不少资金收了回来，资产负债比也降低不少，财务状况变得更健康了。

不过公司员工说，第三季度的财报里还没有反映内蒙古鑫元股权转让带来的收益，后面可以留意一下定期报告。

弘元绿能的崛起，可不是碰巧，都是行业的发展大潮和企业的策略部署齐心协力的成果。

从行业角度来看，反内卷的政策抑制了低价竞争，让产品价格逐步回到合理范围，为企业盈利提供了宽松的氛围；而在企业方面，全面布局产业链带来的成本优势、精准的库存控制以及积极的资产调整，都为业绩的反转打下了坚实基础。

眼下，光伏行业正经历从“价格战”向“价值战”转变的关键时期，弘元绿能的例子也为其他公司提供了宝贵的参考。

行业调整的当下，光靠单纯的规模扩张和低价竞争已经不行，唯有通过产业链的整合、提高运营效率以及优化资产布局，才能在市场的起伏中稳住脚跟，甚至逆势而上，实现更好的增长。

结语：

等着后续股权转让的款项到账，再加上行业价格持续回稳，弘元绿能的盈利水平有望再上一个台阶。

对于光伏行业来讲，弘元绿能的反弹也传递出个好消息：只要坚持提升品质、保持有序竞争，行业就能摆脱内卷的泥潭，走向健康而长远的发展。